«Подтверждение рейтингов отражает наше мнение об ухудшении показателей капитализации банка, с одной стороны, и улучшении его профиля рисков, с другой», - отмечает агентство.

«В 2012 г. «Ипотека-банк» продемонстрировал агрессивный рост активов на 55% — значительно выше уровня, который мы прогнозировали ранее, и выше среднего уровня по банковскому сектору Узбекистана (30% в 2012 г.). Мы полагаем, что этот быстрый рост активов оказал существенное давление на показатели капитализации банка». – говорится в отчете компании.

Коэффициент достаточности капитала «Ипотека банка», скорректированного с учетом рисков (risk-adjusted capital — RAC) без поправок на концентрацию снизился с 6,3% в конце 2011 г. до 5,1% в конце 2012 г. Рост был обусловлен главным образом привлечением нового крупного клиента — государственной компании по добыче и экспорту газа, которая разместила в банке крупные депозиты. Кроме того, государство увеличило финансирование крупнейшей государственной металлургической компании, которое обеспечивается через «Ипотека-банк».

Несмотря на более высокие средние показатели процентной маржи, чем у других банков Узбекистана, контролируемых государством, и хорошие показатели прибыльности (в 2012 г. показатель ROE достиг 23,4%), способность внутренней генерации прибыли не соответствует высоким темпам роста активов. Банк планирует выпустить новые акции объемом 15 млрд сумов в 2013 г. и разместить их среди существующих акционеров.

«Мы полагаем, что такое увеличение капитала не приведет к значительному улучшению прогнозируемых показателей капитализации «Ипотека-банка». По нашим прогнозам, коэффициент RAC останется на уровне примерно 5,5-5% в ближайшие 12-18 месяцев. Как следствие, мы пересматриваем нашу оценку показателей капитализации и прибыльности «Ипотека-банка» с «адекватной» на «умеренную» (согласно определениям, приведенным в критериях)», -отмечает агентство.

«Вместе тем мы полагаем, что банк добился успехов в улучшении своей позиции по риску. Ряд проблемных кредитов, предоставленных компаниям строительного сектора, был успешно погашен, в результате чего отношение проблемных кредитов (просроченных больше чем на 90 дней) к общему объему кредитов сократилось с 3,3% в конце 2011 г. до 1,4% в 2012 г. Мы также отмечаем, что банк снизил открытую валютную позицию по долларам США с 88% совокупного акционерного капитала на 31 декабря 2011 г. до менее 20% на 31 декабря 2012 г. Концентрация кредитного портфеля «Ипотека-банка» на отдельных клиентах оценивается как очень высокая по международным стандартам, однако соответствует показателям других государственных узбекских банков. На долю 20 крупнейших заемщиков приходилось 60% кредитного портфеля, или почти 470% совокупного акционерного капитала. На долю одного крупнейшего заемщика приходилось 44% выданных кредитов, однако, насколько мы понимаем, правительство гарантирует его обязательства перед банком в полном объеме, что отчасти компенсирует недостаточно высокую диверсификацию кредитного портфеля банка. Мы ожидаем, что очень высокий в настоящее время уровень концентрации кредитного портфеля «Ипотека-банка» снизится в среднесрочной перспективе по мере увеличения портфеля кредитов физическим лицам и предприятиям малого и среднего бизнеса. Сочетание этих факторов обусловило пересмотр нашей оценки позиции по риску с «умеренной» на «адекватную» в соответствии с определениями, приведенными в наших критериях», - подчеркивает агентство.

К числу других факторов, определяющих уровень долгосрочного рейтинга «В+» «Ипотека-банка», помимо «умеренных» показателей капитализации и прибыли и «адекватной» позиции по риску, относятся базовый уровень рейтинга ― «b+» для коммерческих банков, действующих только в Республике Узбекистан, «адекватная» бизнес-позиция, «средние» показатели фондирования и «адекватные» показатели ликвидности в соответствии с определениями, приведенными в наших критериях.

«Мы относим «Ипотека банк» к организациям, связанным с государством (ОСГ), и считаем, что существует «высокая» вероятность получения банком поддержки от Правительства Республики Узбекистан. Наша оценка отражает наше мнение о «важной» роли «Ипотека банка» в национальной экономике ввиду его общественно-политической значимости как структуры, финансирующей ипотечные кредиты в городах, а также его функции как основной финансовой организации, обслуживающей Казначейство Министерства финансов Республики Узбекистан, коммунальные предприятия, а также компании, связанные с государством. Мы считаем, что «Ипотека банк» имеет «очень прочные» связи с правительством страны, так как 60% его акций напрямую и опосредованно принадлежат государству; кроме того, банк тесно связан с Казначейством Республики Узбекистан. Однако кредитный рейтинг банка не включает дополнительных ступеней за возможную поддержку со стороны государства ввиду нашей оценки кредитоспособности Правительства Республики Узбекистан, основанной на публичной информации», - отмечает агентство.

«Прогноз «Стабильный» по рейтингам «Ипотека банка» отражает наши ожидания того, что профиль бизнес-рисков и финансовых рисков банка в целом останется неизменным на протяжении горизонта прогнозирования (один год)», - подчеркивает Standard & Poor’s.

«Повышение рейтингов «Ипотека банка» маловероятно без позитивного пересмотра нашей оценки собственной кредитоспособности банка (stand-alone credit profile — SACP), а также кредитоспособности Республики Узбекистан (нет рейтингов S&P). Учитывая связь между рейтингами узбекистанских банков и кредитоспособностью суверенного правительства, лишь немногие факторы, связанные исключительно с деятельностью банков, могут обусловить позитивное рейтинговое действие», - говорится в сообщении агентство.

«Рейтинги могут быть понижены в случае дальнейшего ухудшения показателей капитализации и снижения коэффициента RAC до уровня ниже 3% (без учета корректировок). Существенные убытки вследствие увеличения потребностей в формировании резервов в результате неожиданного ухудшения качества активов или значительного сокращения комиссионного дохода также могут привести к негативному рейтинговому действию», - резюмирует агентство.