Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) -- Агентство Fitch Ratings присвоило узбекистанскому акционерному коммерческому банку TBC BANK (TBCU) долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (IDR) на уровне BB- с прогнозом «Стабильный» и рейтинг жизнеспособности (VR) на уровне b.

Долгосрочные IDR TBCU, отражаемые рейтингом поддержки акционеров (SSR) на уровне bb-, указывают на потенциальную конечную поддержку от грузинского банка TBC BANK JSC (TBC, BB/Стабильный), который является основным банком в группе TBC BANK Group PLC, являющейся контролирующим акционером TBCU. 

На взгляд агентства, любая потенциальная чрезвычайная поддержка будет в конечном итоге исходить от TBC. Рейтинг b  для TBCU отражает его разумный риск-профиль и качество активов, а также хорошую капитализацию. Также учитывается все еще развивающаяся и непроверенная бизнес-модель банка и ограниченный опыт прибыльной деятельности.

SSR на одну ступень ниже долгосрочного IDR TBC, что отражает умеренную роль TBCU в более широкой группе TBC и значительную независимость управления. Банк внес 9% общего дохода группы и 5% чистой прибыли в 2023 году, хотя мы ожидаем дальнейшего увеличения этих показателей в среднесрочной перспективе.

Экономика Узбекистана остается сильно зависимой от государства, несмотря на недавние рыночные реформы и планы приватизации, что приводит к слабому управлению и, в целом, низкой финансовой прозрачности. Дополнительные риски возникают из-за высокой долларизации и концентрации банковского сектора и его зависимости от государственного финансирования и внешнего долга.

TBCU был основан в 2020 году как цифровой банк, сосредоточенный исключительно на розничных операциях, преимущественно на необеспеченном кредитовании наличными (95% от валовых кредитов на конец 1 квартала 2024 года). Он контролируется TBC Bank Group PLC, при этом ЕБРР и МФК владеют миноритарными долями. Хотя на данный момент TBCU составляет лишь около 1% активов и кредитов сектора, он занял более сильную позицию в розничном сегменте (2,8% на конец 1 квартала 2024 года), что, как ожидает Fitch Ratings, банк будет постепенно улучшать.

С начала своей деятельности TBCU быстро наращивал свой кредитный портфель (148% в 2023 году). Fitch Ratings ожидает, что этот рост, превышающий показатели сектора, продолжится в 2024-2025 годах, поскольку банк продолжает расширять свой бизнес в сегменте более высокого риска - необеспеченном розничном кредитовании. Однако агентство оценивает стандарты андеррайтинга TBCU как достаточно консервативные для внутреннего рынка, так как банк выдает дробные кредиты в местной валюте.

Соотношение проблемных кредитов составило ограниченные 2,2% на конец 2023 года, и Fitch Ratings прогнозирует, что оно останется на этом уровне в 2024-2025 годах благодаря списанию долгов и ожидаемому высокому росту кредитования. Проблемные экспозиции были полностью зарезервированы, что дополнительно снижает риски качества активов.

TBCU был убыточным в течение первых трех лет своей деятельности из-за высоких операционных расходов, связанных с созданием бизнес-операций. В 2023 году банк зафиксировал свою первую годовую чистую прибыль с рентабельностью собственного капитала в 7%. Высокие маржи и экономия на масштабе должны повысить прибыльность TBCU в 2024-2025 годах, хотя в базовой версии Fitch Ratings она останется умеренной из-за все еще значительных операционных расходов.

Банк полагался на ежегодные взносы капитала от своих акционеров для поддержки роста кредитования и соблюдения пруденциальных требований. Хотя Fitch Ratings ожидает, что TBCU получит дополнительные крупные вливания капитала в 2024-2025 годах, коэффициент Fitch Core Capital (FCC) снизится до 13%-14% в этот период с 15% на конец 2023 года в нашей базовой версии.

TBCU в основном финансируется за счет дробных, хотя и дорогих, розничных депозитов (86% от общего объема обязательств на конец 2023 года). Однако банк недавно начал привлекать оптовой долг, в том числе от материнской группы, и Fitch Ratings ожидает, что доля внешних заимствований увеличится в среднесрочной перспективе. Позиция ликвидности банка является скромной, с общими ликвидными активами, покрывающими около четверти депозитов клиентов на конец 2023 года.

SSR и долгосрочные IDR TBCU будут понижены вслед за понижением IDR TBC. Понижение также может произойти, если Fitch Ratings придет к выводу, что роль TBCU в группе ослабла, что приведет к увеличению разрыва между рейтингами двух банков. Более низкий потолок странового риска (в настоящее время BB-) также приведет к снижению рейтингов. Однако в настоящее время Fitch не считает ни один из этих сценариев вероятным.

VR может быть понижен из-за резкого снижения капитализации, если коэффициент FCC опустится ниже 10%. Это может произойти, например, из-за существенного ухудшения качества активов, приводящего к убыткам, или из-за быстрого роста кредитования, не компенсируемого своевременными вливаниями капитала от акционеров.

Повышение SSR и долгосрочных IDR TBCU потребует как повышения рейтингов TBC, так и пересмотра потолка странового риска Узбекистана в сторону повышения. Fitch Ratings также может повысить IDR TBCU и уравнять их с рейтингами TBC, если оценим, что роль первого в группе усилилась, что приведет к более высокой поддержке. Однако в настоящее время Fitch этого не ожидает и это также потребует более высокого потолка странового риска.

Перспективы повышения VR банка в настоящее время ограничены и потребуют значительного улучшения все еще узкой франшизы банка в сочетании с длительным периодом высокой прибыльности и капитализации.