Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) -- Усиление кредитного регулирования в Узбекистане должно снизить риски перегрева на рынке розничного кредитования и постепенно улучшить качество кредитных портфелей банков, полагает Fitch Ratings. Однако агентство ожидает усиления давления на качество активов в 2024–2025 годах по мере того, как «старые» кредиты, выданные по менее строгим стандартам андеррайтинга, будут дозревать.

Центральный банк Узбекистана (ЦБУ) и правительство в последние несколько лет внедрили ряд регуляторных инициатив для ужесточения стандартов андеррайтинга банков в сегментах с высоким риском и снижения кредитного риска. Среди них: увеличение регуляторных весов риска (до 200%) для кредитов, выданных под процентные ставки, значительно превышающие ключевую ставку ЦБУ; предельные коэффициенты платежей к доходам для всех розничных кредитов (60% с июля 2024 года, 50% с 2025 года); лимиты на соотношение суммы кредита к стоимости залога по ипотечным и автокредитам; ограничение доли автокредитов в кредитных портфелях банков до 25% с 4 квартала 2023 года; и ужесточение условий для субсидированных кредитов на семейный бизнес.

Эти меры являются реакцией на быстрый рост розничного кредитования (среднегодовой темп роста составил 39% за 2019–2023 годы и 50% ежегодно в 2022 и 2023 годах). Доля розничных кредитов увеличилась до 32% от общего объема кредитов на конец 2023 года, что более чем в два раза больше, чем на конец 2018 года, и мы ожидаем, что эта доля приблизится к 50% в ближайшие несколько лет.

Этот быстрый рост начался с низкой базы после начала рыночных реформ в 2017 году и был обусловлен отложенным потребительским спросом, ростом доходов населения и снятием нескольких ограничений на кредитование. Узбекистан по-прежнему значительно недобанкирован, при этом розничные кредиты составляли всего 14% ВВП на конец 2023 года, что свидетельствует о высоком потенциале роста.

Розничные кредиты склонны к рискам в экономически нестабильных развивающихся рынках, таких как Узбекистан. Быстрый рост кредитования под высокие процентные ставки (средняя ставка по розничным кредитам составляла 25% на конец 1 квартала 2024 года), особенно в более рискованных сегментах, таких как необеспеченные наличные кредиты и автокредиты, может привести к значительной долговой нагрузке на розничных заемщиков, с риском значительного ухудшения качества кредитов в условиях экономического спада.

Последние данные ЦБУ показывают, что меры уже могут оказывать влияние, с первыми признаками охлаждения рынка розничного кредитования, особенно для автокредитов, после почти удвоения в первые девять месяцев 2023 года. После введения количественных ограничений, выдача новых автокредитов сократилась на 6% в годовом исчислении в 4 квартале 2023 года и на 44% в годовом исчислении в 1 квартале 2024 года.

Кредиты на семейный бизнес, выданные выбранными политическими банками, сократились на 15% в годовом исчислении в 4 квартале 2023 года и на 55% в годовом исчислении в 1 квартале 2024 года. Fitch Ratings считает этот сегмент самым рискованным в секторе из-за слабых стандартов андеррайтинга и фокусировки на заемщиков с низкими доходами. Кредиты на семейный бизнес привели к большим кредитным потерям в некоторых банках в последнее время, и их постепенное свертывание должно помочь снизить кредитный риск.

Необеспеченные наличные кредиты (18% от розничных кредитов сектора на конец 1 квартала 2024 года) - единственный сегмент, который значительно вырос в 4 квартале 2023 года и 1 квартале 2024 года, на 58% в годовом исчислении в обоих кварталах. Рост должен замедлиться с 2 полугодия 2024 года, когда вступят в силу более строгие правила кредитования, но мы все равно ожидаем роста на 40% в годовом исчислении за весь год, подчеркивает Fitch Ratings.

Переход на более мелкое розничное кредитование должен постепенно укрепить оценку Fitch местной операционной среды (в настоящее время ‘b’, значительно ниже суверенного рейтинга Узбекистана ‘BB-’). Розничное кредитование является более дробным, и в Узбекистане его можно осуществлять только в местной валюте. Таким образом, переход постепенно уменьшит высокие концентрации кредитов (по заемщикам и отраслям) и долларизацию, которые остаются ключевыми структурными слабостями банковского сектора. Более высокие маржи по розничному кредитованию также должны улучшить прибыльность банков и их капитальные запасы, хотя управление стоимостью риска будет ключевым, отмечают эксперты Fitch Ratings.

Тем не менее, Fitch Ratings ожидает, что качество активов останется под давлением в ближайшей перспективе, с вероятным увеличением доли проблемных кредитов в этом году по мере созревания кредитов, выданных в период быстрого роста кредитования в 2018–2020 годах, и принятия банками более консервативной политики классификации кредитов.