Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) -- Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Акционерно-коммерческого банка «Универсал банк», Узбекистан, на уровне «B-» со «Стабильным» прогнозом.

Fitch отозвало рейтинг поддержки и уровень поддержки долгосрочного РДЭ Универсал банка, поскольку они более не являются релевантными после опубликования 12 ноября 2021 г. обновленной методологии агентства по рейтингованию банков. В соответствии с обновленной методологией агентство присвоило Универсал банку рейтинг поддержки от государства «нет поддержки».

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ РДЭ Универсал банка обусловлены его кредитоспособностью на самостоятельной основе, которая отражена в его рейтинге устойчивости «b-». Рейтинг устойчивости Универсал банка учитывает небольшую рыночную долю, высокий рост кредитования в сегментах необеспеченного розничного кредитования и кредитования малого и среднего бизнеса, некоторые риски, связанные с качеством корпоративного управления (потенциально значительный объем кредитования связанных сторон), и по-прежнему формирующиеся стандарты выдачи и систему контроля рисков.

Рейтинг поддержки от государства «нет поддержки» у Универсал банка учитывает его низкие доли рынка в высококонцентрированном банковском секторе Узбекистана (менее 1% от активов банковской системы на конец 3 кв. 2021 г.) и, как следствие, ограниченную системную значимость. Поддержку от частных акционеров нельзя с надежностью оценить, поэтому она не учитывается в рейтингах.

Согласно оценкам Fitch, показатель обесцененных кредитов (кредиты в трех нижних категориях согласно регулятивной отчетности) увеличился до 2,8% от валовых кредитов за 3 кв. 2021 г. с почти нулевого уровня на конец 2020 г., что отражало «вызревание» кредитного портфеля банка. По нашему мнению, такой тренд сохранится ввиду быстрого роста кредитования за последние годы, предоставления длинных льготных периодов по существенной доле кредитов и последствий окончания кредитных каникул, предоставленных в 2020 г. Как следствие, мы ожидаем дальнейшего ухудшения качества кредитов в 4 кв. 2021 г. - 2022 г., однако, согласно нашему базовому сценарию, доля обесцененных кредитов у банка в процентах относительно совокупного кредитного портфеля должна оставаться на уровне, выраженном однозначным числом.

В качестве позитивного момента следует отметить, что уровень долларизации кредитного портфеля у Универсал банка более низкий по сравнению с сопоставимыми банками (25% на конец 3 кв. 2021 г. в сравнении со средним уровнем по сектору в 50%), а рост кредитования стал более умеренным в 2020 г. - 3 кв. 2021 г. Кроме того, доля ликвидных не кредитных активов выросла до высокого уровня в 32% от суммарных активов на конец 3 кв. 2021 г., и такие активы, как правило, несут более низкий кредитный риск.

Ввиду ограниченной операционной эффективности (отношение операционных расходов к валовым доходам составляло около 60% в 2020 г. и 3 кв. 2021 г.) прибыль до отчислений под обесценение у Универсал банка (6,5% от средних валовых кредитов в 3 кв. 2021 г., в годовом выражении) является лишь умеренной, учитывая риски потенциального дальнейшего ухудшения качества активов. Стоимость риска увеличилась до 5% за 9 мес. 2021 г., что обусловило слабую доходность на средний капитал в 4% за 9 мес. 2021 г. (все в годовом выражении). Мы ожидаем, что отчисления в резервы под обесценение останутся высокими в 4 кв. 2021 г. - 2022 г., поскольку банку потребуется создавать новые резервы ввиду «вызревания» кредитов, и, соответственно, прибыльность останется низкой.

По нашему мнению, капитализация по регулятивным стандартам у банка является умеренной при показателях капитала 1 уровня и общего капитала, равных 13% и 14% соответственно на конец 3 кв. 2021 г., что обеспечивает небольшой запас прочности относительно минимальных пруденциальных нормативов (10% и 13%, соответственно). Банк может получить новые взносы капитала от своих акционеров в среднесрочной перспективе, но они в основном будут израсходованы на рост кредитования, и запас по капиталу сверх минимальных требований, по нашему мнению, останется невысоким.

Основным источником финансирования для Универсал банка являются счета не связанных с государством клиентов (79% от суммарных обязательств на конец 3 кв. 2021 г.), которые чувствительны к процентным ставкам, что обуславливает стоимость фондирования выше рыночной (10% за 9 мес. 2021 г.). Фондирование от государства составляло еще 11% от обязательств, в то время как долг, привлеченный на финансовых рынках, является низким (2%). Банк улучшил запас ликвидности за 9 мес. 2021 г.: ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные размещения/облигации в Центральном банке Республики Узбекистан и зарубежных банках) покрывали свыше 40% средств на счетах не связанных с государством клиентов на конец 3 кв. 2021 г.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к негативному рейтинговому действию/понижению рейтингов:

Рейтинги Универсал банка могут быть понижены в случае убыточности до отчислений под обесценение или в случае существенного увеличения стоимости риска, что обусловило бы чистые убытки и нарушение минимальных регулятивных требований к капиталу.

Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к позитивному рейтинговому действию/повышению рейтингов:

Повышение рейтинга устойчивости и РДЭ Универсал банка потребовало бы существенного улучшения операционной среды в Узбекистане в сочетании с укреплением у банка качества корпоративного управления, стандартов выдачи и управления рисками таким образом, что это приведет к повышению операционной эффективности и снижению рисков по качеству активов, обуславливая более сильную прибыльность и более высокий запас прочности по капиталу.

БЛАГОПРИЯТНЫЙ/НЕБЛАГОПРИЯТНЫЙ РЕЙТИНГОВЫЙ СЦЕНАРИЙ Кредитные рейтинги по международной шкале для эмитентов в секторе финансовых организаций и эмитентов облигаций с покрытием имеют благоприятный рейтинговый сценарий (определяемый как 99-й процентиль изменений рейтингов в положительном направлении), предполагающий повышение рейтингов на три ступени в течение трехлетнего рейтингового горизонта, и неблагоприятный рейтинговый сценарий (определяемый как 99-й процентиль изменений рейтингов в отрицательном направлении), предполагающий понижение рейтингов на четыре ступени в течение трех лет. Полный диапазон кредитных рейтингов для благоприятного и неблагоприятного сценариев для всех рейтинговых категорий находится в пределах от «AAA» до «D». Кредитные рейтинги в рамках благоприятного и неблагоприятного сценариев основаны на исторических показателях. 

ЭКОЛОГИЧЕСКИЕ, СОЦИАЛЬНЫЕ И УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ Aкционерно-коммерческий банк Универсал банк имеет скоринговый балл релевантности экологических, социальных и управленческих факторов (ESG) «4» по параметру «структура управления» ввиду недостатков в области корпоративного управления и контроля, что обуславливает риски значительного объема кредитования связанных сторон. Это оказывает негативное влияние на профиль кредитоспособности и является релевантным для рейтингов в сочетании с другими факторами.