Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) -- Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Микрокредитбанка на уровне «BB-» со «Стабильным» прогнозом и рейтинг устойчивости на уровне «b-». 

Долгосрочные РДЭ Микрокредитбанка обусловлены умеренной вероятностью поддержки со стороны правительства Узбекистана («ВВ-»/прогноз «Стабильный»), на что указывают рейтинг поддержки «3» и уровень поддержки долгосрочного РДЭ «BB-». Такое мнение учитывает мажоритарную государственную собственность, важную роль банка в проводимой государством экономической и социальной политике, низкую стоимость потенциальной поддержки относительно международных резервов государства, а также историю поддержки капиталом и ликвидностью.

Долгосрочные РДЭ учитывают роль Микрокредитбанка в проводимой политике в качестве уполномоченного банка по предоставлению спонсируемого государством субсидируемого кредитования предприятиям малого и среднего бизнеса и розничным клиентам в сельских районах Узбекистана. В соответствии со стратегией реформирования банковского сектора, опубликованной в 2020 г., Микрокредитбанк по-прежнему будет сфокусирован на кредитовании программ развития и останется в государственной собственности в долгосрочной перспективе.

Способность властей предоставлять поддержку подкрепляется умеренным размером банковского сектора относительно общего размера экономики (суммарные активы составляли 63% от ВВП на конец 2020 г.) и крупными международными резервами (35 млрд. долл. на конец 2020 г.). Вместе с тем при оценке способности предоставлять поддержку также учитываются высокий уровень концентрации в банковском секторе (на банки в госсобственности приходилось 85% от активов сектора на конец 1 кв. 2021 г.), высокая долларизация кредитов (50% на конец 1 кв. 2021 г.), высокая доля внешнего фондирования в банковском секторе и уязвимость к внешним шокам в условиях волатильной операционной среды, поскольку государственные финансы зависят от экспорта сырьевых товаров и денежных переводов граждан Узбекистана, работающих за рубежом.

«Стабильный» прогноз по рейтингам Микрокредитбанка отражает прогноз по суверенному рейтингу.

Подтверждение рейтинга устойчивости Микрокредитбанка отражает непростую операционную среду, недостатки стандартов выдачи кредитов, высокие темпы роста кредитования (особенно в иностранной валюте), лишь умеренную прибыльность, а также высокую зависимость от фондирования со стороны зарубежных банков и международных финансовых организаций. Рейтинг также отражает присутствие банка в более высокорисковых сегментах кредитования (сельское хозяйство, компании малого и среднего бизнеса и розничные заемщики с доходами ниже среднего уровня), в основном в сельских районах страны, а также слабую операционную эффективность, обусловленную бизнес-моделью, предусматривающей значительный штат сотрудников, и затратной общенациональной филиальной сетью.

Кредиты, относящиеся к трем нижним категориям (аппроксимация обесцененных кредитов), в соответствии с отчетностью по национальным стандартам увеличились до 1,9% на конец 1 кв. 2021 г. с 0,6% на конец 2019 г. Обесцененные кредиты на 51% покрывались индивидуальными резервами на конец 1 кв. 2021 г. Концентрация кредитного портфеля является умеренной: на долю 25 крупнейших заемщиков приходилось 24% валовых кредитов на конец 2020 г.

Риски качества активов обусловлены высоким ростом кредитования (73% в 2020 г., с корректировкой на изменение валютного курса), по-прежнему развивающимися стандартами выдачи кредитов и растущей долей кредитов в иностранной валюте (33% на конец 2020 г., что представляет собой повышение по сравнению с 8% на конец 2018 г.). У Микрокредитбанка в последние годы наблюдался быстрый рост, в частности за счет кредитов в рамках государственных программ развития, которые являются долгосрочными и нередко предоставляются с льготными периодами. Это в сочетании с высокой долей реструктурированных кредитов (27% от валовых кредитов на конец 2020 г.) обусловливает, по мнению агентства, существенную «незрелость» кредитного портфеля и не проверенное временем качество активов.

Начисленные, но неполученные проценты увеличились до 14% от капитала 1 уровня на конец 1 кв. 2021 г. с 2% на конец 2019 г.), что отражало ослабление показателей кредитного портфеля. Прибыль до резервирования (согласно данным из отчетности по национальным стандартам) увеличилась до 3% от средних кредитов в 2020 г. с 1,5% в 2019 г., но была ниже, соответственно, на 0,9% и 0,7% с учетом корректировки на начисленные, но неполученные проценты. Расходы на резервы по кредитам составили 41% от операционной прибыли до отчислений в резервы в 2020 г. (83% в 2019 г.), а доходность на средний капитал была на умеренном уровне в 6%.

Позитивное влияние на капитализацию Микрокредитбанка оказывают регулярные взносы капитала со стороны государства. Банк получил приблизительно 1 трлн. сумов (эквивалент 100 млн. долл.) в рамках поддержки капитала 1 уровня в 2018-2019 гг., и менеджмент ожидает еще 400 млрд. сумов в 2021 г. В то же время мы рассматриваем достаточность капитала Микрокредитбанка как умеренную ввиду его сфокусированности на высокорисковом кредитовании по программам развития, ограниченной прибыльности до отчислений под обесценение и высокого роста. Оценочное отношение основного капитала по методологии Fitch к регулятивным активам, взвешенным по риску, сократилось до 14% на конец 1 кв. 2021 г. по сравнению с 26% на конец 2019 г. Регулятивный показатель капитала 1 уровня в 14,5% и показатель достаточности общего капитала в 14,6% на конец 1 кв. 2021 г. сохраняют приемлемый запас перед регулятивными нормативами в 10% и 13%, соответственно.

Клиентские счета составляли лишь 13% от суммарных обязательств Микрокредитбанка на конец 1 кв. 2021 г., что обусловило очень высокое отношение кредитов к депозитам в 337%. Фондирование, связанное с государством, составляло 39% от суммарных обязательств на конец 1 кв. 2021 г., в то время как фондирование, привлеченное на финансовых рынках, составляло еще 48% и включало главным образом кредиты от зарубежных банков и международных финансовых организаций (18%) и узбекистанских банков (18%). Запас ликвидных активов у Микрокредитбанка на конец 2020 г. покрывал лишь 71% от запланированных погашений фондирования, привлеченного на финансовых рынках, в следующие 12 месяцев. Мы полагаем, что банк привлечет дополнительное долгосрочное фондирование от международных финансовых организаций во 2 пол. 2021 г. и государство предоставит банку поддержку ликвидностью в случае необходимости.