Долгосрочные РДЭ рассматриваемых банков обусловлены их самостоятельной кредитоспособностью, которая отражена в рейтингах устойчивости: «b-» у Ипак Йули и ТБ и «ccc» у УБ. Подтверждение рейтингов банков отражает ограниченные изменения их самостоятельной кредитоспособности после последнего пересмотра в феврале 2014 г.

Рейтинги устойчивости трех банков учитывают непростую операционную среду, включая сложный деловой климат, структурные недостатки экономики, высокий риск концентрации и внешнее давление ввиду существенного ослабления сырьевых рынков и ухудшения ситуации у ключевых торговых партнеров (в частности, России).

Кроме того, рейтинги сдерживаются высокими рисками перевода и конвертации средств, которые отмечаются в экономике Узбекистана ввиду жесткого регулирования местного валютного рынка, а также в целом ограниченными клиентскими базами банков. Последний фактор более актуален для УБ, рейтинг которого в настоящее время на один уровень ниже, чем у сопоставимых эмитентов, ввиду географической концентрации, относительно короткой истории деятельности и регулятивных проблем в прошлом (в июле 2012 г. у банка была отозвана лицензия на валютные операции).

«Стабильный» прогноз по рейтингам Ипак Йули и ТБ отражает ожидаемый агентством Fitch дальнейший рост экономики, поддерживаемый государственными расходами на развитие промышленности, и хороший уровень потребления в стране, который будет подкреплять кредитование и прибыльность банков в 2015 г.

Качество активов согласно отчетности остается в целом приемлемым. Так, уровень обесцененных кредитов был ниже 3,6% у всех рассматриваемых банков в конце 3 кв. 2014 г. В то же время кредитным портфелям еще предстоит пройти проверку временем после быстрого роста в 2014 г. (на 63%, 50% и 23% у Ипак Йули, ТБ и УБ соответственно, хотя такой рост и наблюдался с относительно низкого начального уровня.). Отношение топ 25 кредитов ко всем кредитам находилось на высоком уровне 57%-61% у ТБ и УБ и на более умеренном уровне 28% у Ипак Йули. Рассмотрение агентством крупнейших кредитов не выявило значительных проблем с качеством активов у Ипак Йули и ТБ, в то время как у УБ, по мнению Fitch, почти треть крупнейших кредитов были высокорисковыми и имели низкий уровень покрытия резервами, что также отражает ограниченное присутствие банка в сегменте компаний среднего размера.

Имеющийся в настоящее время у банков запас капитала является достаточным для покрытия некоторого объема дополнительных убытков: на конец 3 кв. 2014 г., по оценкам Fitch, банки могли бы увеличить резервы под обесценение кредитов до 12% в случае Ипак Йули, до 18% в случае ТБ и до 33% в случае УБ без нарушения регулятивных лимитов по минимальному капиталу. Кроме того, хорошая прибыльность до отчислений под обесценение, подкрепляемая высоким непроцентным доходом, главным образом комиссионным доходом (примерно 52%-61% всех доходов в 2014 г.), предоставляет дополнительные возможности для абсорбирования убытков. Более слабая, чем у сопоставимых банков, операционная эффективность у УБ (отношение расходов к доходам в 72% в 2014 г.) отражает его ограниченный масштаб.

Позиции ликвидности у банков существенно различаются. Высоколиквидные активы у Ипак Йули и ТБ за вычетом потенциальных погашений долга комфортно покрывали соответственно около 32% и 47% клиентских счетов на конец 3 кв. 2014 г. Более значительную ликвидность у ТБ следует рассматривать в свете высокой концентрации депозитного фондирования, главным образом от связанных сторон, Узбекской Республиканской Товарно-сырьевой биржи и ее аффилированных лиц, на долю которых приходилось около половины всех обязательств банка на конец 3 кв. 2014 г. Подушка ликвидности у УБ была небольшой и покрывала лишь 9% его клиентских счетов.

Уровни поддержки долгосрочных РДЭ «нет уровня поддержки» и рейтинги поддержки «5» у рассматриваемых банков отражают их ограниченную системообразующую значимость, в результате чего получение чрезвычайной поддержки от властей Узбекистана в случае необходимости является маловероятным. Способность частных акционеров этих банков оказывать поддержку нельзя оценить с уверенностью, и поэтому фактор поддержки не учитывается в рейтингах.

Повышение РДЭ и рейтингов устойчивости Ипак Йули и ТБ потребовало бы общего улучшения операционной среды. Повышение рейтингов УБ потребовало бы заметного роста и диверсификации его клиентской базы, а также существенного укрепления его позиции ликвидности. Улучшение прибыльности при поддержании адекватного качества активов и капитализации также было бы позитивным для рейтингов.

Понижение рейтингов может произойти в случае ухудшения операционной среды, существенного увеличения давления на капитал в результате заметного снижения качества кредитов и/или крупного дефицита ликвидности (например, в случае вывода средств ключевыми клиентами).

Fitch не ожидает изменения рейтингов поддержки и уровней поддержки долгосрочных РДЭ этих банков с учетом их ограниченной системообразующей значимости.

Проведенные рейтинговые действия:

Ипак Йули
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «B-», прогноз «Стабильный»
Краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «B»
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «b-»
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5»
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «нет уровня поддержки».

ЧАББ Трастбанк
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «B-», прогноз «Стабильный»
Краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «B»
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «b-»
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5»
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «нет уровня поддержки».

Универсалбанк
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне «ССС»
Краткосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне «С»
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «ccc»
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5»
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «нет уровня поддержки».