Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Появление DeepSeek, китайской модели искусственного интеллекта, демонстрирующей большую эффективность по сравнению с существующими моделями, подчеркивает риск перепроизводства инфраструктуры ИИ, если нынешний темп инвестиций сохранится, сообщает Fitch Ratings.

Это развитие событий может ослабить чрезмерный рост выручки производителей чипов для ИИ, но приведет к более устойчивым инвестициям в инфраструктуру ИИ, что ограничит тяжесть возможного спада.

DeepSeek утверждает, что смогла получить конкурентоспособные результаты, используя значительно меньше и менее совершенные полупроводники для создания своей модели ИИ (R1). Это ставит под сомнение необходимость более чем $50 млрд квартальных инвестиций гиперскейлеров в инфраструктуру ИИ.

Fitch ожидает неизбежную паузу в расходах на инфраструктуру ИИ в среднесрочной перспективе, поскольку доходность бизнес-моделей ИИ отстает от инвестиций, что может привести к более глубокому или продолжительному поглощению запасов по сравнению с прошлыми циклами.

В этом контексте более сбалансированный подход к инвестициям в ИИ может быть положительным для кредитной ситуации сектора технологий. Нейтральный прогноз Fitch на 2025 год для сектора полупроводников в области технологий отражает устойчивые расходы на ИИ, а также наши ожидания по восстановлению после глубокого спада, вызванного избытком запасов. Fitch прогнозирует рост выручки в секторе полупроводников на уровне средней однозначной цифры, что обусловлено активными расходами гиперскейлеров на инфраструктуру ИИ и предстоящим циклом обновления персональных компьютеров.

Появление более экономичных альтернатив открытого исходного кода для существующих моделей ИИ также должно ускорить более широкое внедрение ИИ, способствуя инновациям и принося пользу производителям менее сложных чипов. Проникновение на более фрагментированный рынок чипов, поддерживающих модели инференса, поддерживает перспективы роста выручки для Advanced Micro Devices Inc. и Intel Corp. (BBB+/Stable), если последняя достигнет технологического паритета с ведущими производителями в ближайшие пару лет. Это менее благоприятно для лидера рынка NVIDIA Corp., которая более доминирует в области обучения.

Тем не менее, первоначальные опасения по поводу DeepSeek могут быть преувеличены. DeepSeek утверждает, что её впечатляющие результаты были получены с использованием устаревшей технологии чипов, несмотря на сообщения о том, что, как минимум в 2023 году, NVIDIA поставляла чипы ИИ в Китай, которые были слегка адаптированы для соответствия требованиям ограничений США на экспорт. Модель DeepSeek также, по всей видимости, более эффективна для задач инференса, в то время как традиционные методы могут сохранять преимущества в обучении ИИ. Проблемы безопасности и геополитические соображения могут ограничить принятие технологий DeepSeek, особенно на западных рынках.

Недавно Fitch приняла положительные рейтинговые решения в отношении Broadcom (BBB/Positive) и Marvell (BBB/Stable), обе компании предоставляют значительные объемы индивидуальных чипов для ИИ и сетевых решений гиперскейлеров. Broadcom менее подвержен возможному сокращению расходов гиперскейлеров, поскольку его бизнес диверсифицирован, с 40% доходов от программного обеспечения и еще 25% от устройств Apple Inc. Рейтинговые оценки Fitch для обеих компаний включают значительно более консервативные прогнозы прибыли по сравнению с рекомендациями руководства и консенсусными оценками, исходя из предполагаемого замедления расходов на инфраструктуру ИИ.