МВФ оценивает экономику Узбекистана как динамично растущую, предупреждает о рисках инфляции

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Миссия Международного валютного фонда (МВФ) завершила визит в Узбекистан, проходивший с 17 по 25 ноября 2025 года. В ходе визита команда под руководством г-на Яссера Абдиха провела встречи с представителями государственных органов и обсудила текущую экономическую ситуацию, перспективы развития и приоритеты экономической политики страны.

В своем заключительном заявлении г-н Абдих отметил, что экономика Узбекистана продолжает демонстрировать уверенный рост. Реальный ВВП за первые три квартала 2025 года увеличился на 7,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, чему способствовали высокий уровень инвестиций и потребления домохозяйств. При этом инфляция замедлилась: по состоянию на конец октября общая инфляция составила 7,8%, а базовая — 6,6%.

«Рост кредитования в розничном секторе сохраняет высокие темпы — на сентябрь прирост достиг 23% в годовом выражении, тогда как корпоративный сектор демонстрирует более умеренные показатели», — говорится в заявлении МВФ. Дефицит счета текущих операций сократился благодаря высокому спросу на золото, активной динамике экспорта и крупным денежным переводам из-за рубежа. Международные резервы остаются значительными — на уровне 12 месяцев потенциального импорта.

Прогноз миссии остаётся позитивным: ожидается, что темпы роста реального ВВП в 2025 году превысят 7%, а в 2026 году составят около 6%, поддержанные устойчивым ростом потребления и инвестиций. Инфляция, по прогнозу МВФ, постепенно снизится до целевого уровня Центробанка Узбекистана — 5% к концу 2027 года.

МВФ подчеркнул ряд рисков: чрезмерное расходование бюджетных доходов, включая поступления от золота, расширение программ льготного кредитования, а также внешние угрозы — замедление мировой экономики, геополитические события и волатильность цен на сырьё. В то же время ускорение структурных реформ, рост денежных переводов и цен на золото могут улучшить прогноз.

Миссия рекомендовала сохранять дефицит консолидированного государственного бюджета на целевом уровне в 3% в 2025 и 2026 годах, ограничить использование дополнительных доходов, расширять налоговую базу и повышать качество налогового администрирования.

Особое внимание уделялось денежно-кредитной политике: ЦБ Узбекистана с марта 2025 года сохраняет основную ставку на уровне 14%. Миссия приветствовала меры по повышению гибкости обменного курса и рекомендовала поддерживать жёсткий курс до устойчивого снижения инфляции.

Также отмечалась важность ускорения реформ финансового сектора, реструктуризации крупных государственных предприятий, развития частного сектора и продвижения реформ по повышению корпоративного управления и борьбе с коррупцией.

«Стремительный экономический рост в сочетании с высокими ценами на золото создаёт благоприятные условия для укрепления макрофинансовой стабильности, повышения устойчивости экономики и реализации структурных реформ», — резюмировал г-н Абдих.